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| 摩根：2019年投資靠「A.I.R.心法」 |
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【記者柯安聰台北報導】回顧過去1年全球經濟動能強勁，消費與企業皆處於成長軌道，整體投資環境相當健康，摩根投信指出，進入2019年，如何強化資產「抗震度」，將是投資人要面對的新課題，因為市場波動將上升，資產報酬率變化也會擴大，投資人除了關注經濟基本面後勢發展，亦宜善用「A.I.R.」投資術，替資產打造強健的保護網。
摩根資產管理亞洲區首席市場策略師許長泰（Tai Hui）指出，自2018年下半年起市場波動加劇，預期在全球主要央行開始緊縮貨幣政策，屆時各市場與資產可能出現更為分化的走勢，加上外部景氣成長放緩、中美貿易戰爭、川普政策反覆、殖利率曲線變化、英國脫歐等國際變數，都可能讓市場波動度持續上升。
不過，許長泰強調，即使波動度增溫將貫穿今年整體投資主軸，但不代表經濟衰退會馬上來臨，風險性資產仍有許多投資機會，只是投資人需留意經濟成長放緩、貿易紛擾與貨幣政策正常化等阻力，將使市場震盪相較過去更為明顯。
展望2019年，許長泰認為，今年不妨善用「A.I.R.」投資術，也就是提升資產的「靈活度（Agility）」、「收益（Income）」、「穩健能力（Resilience）」，透過強化資產靈活度、廣納更多收益標的，並追求資產穩健能力等，核心布局多重資產、高息股、高收益債等收益型標的，以增加資產穩健度，再輔以國際市場、亞洲等股債平衡配置，穩健中追求收益，不錯過參與中長期新興市場的成長契機。
針對2019年的投資機會與風險，摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧指出，中美貿易戰爭、英國脫歐、歐洲地緣政治風險等，都是今年需持續留意的市場風險。就中美貿易戰爭來看，兩國談判拉鋸應為新常態，除了現已簽署的美加墨貿易協定之外，美國對中國和歐盟都尚在協商談判的階段，不過能確定的是，中美貿易問題會造成全球供應鏈影響，但同時也可能帶來轉單轉機，通常具備充沛勞動力人口、低廉的勞動成本、現成技術具一定水準、搭配足夠的基礎建設，為最能直接受惠國家的條件，例如亞洲的台灣、南韓與東協區域。
至於英國脫歐進程，林雅慧分析，英國議會的脫歐協議投票將於2019年1月14日當周舉行，而英國政府與歐盟日前也紛紛討論無協議脫歐的應對方式，造成股債匯市的大幅波動，不過，目前市場仍預期英國議會將避免無協議脫歐，倘若通過脫歐協議，歐英將針對更長期影響的內容再議，屆時宜持續留意相關資產變化。
林雅慧表示，整體來看，去年下半年市場雖受到雜音干擾而大幅拉回，反而讓亞洲等新興市場投資契機浮現，特別是聯準會已明言今年貨幣政策偏鴿，讓市場預期升息循環漸入尾聲，同時壓抑美元未來走勢，外部壓力逐步緩解，再配合中國官方政策利好態度明確，將有利新興市場的投資情緒面。
林雅慧說，展望2019年，新興市場企業獲利預估仍能保持9%正成長，且從評價來看，整體新興市場股匯市在2018年因為出現明顯拉回，部份市場已來到金融海嘯左右水位，評價面明顯遭到低估，長期佈局時點浮現，其中，亞洲總經面預期有望率先受惠聯準會升息步伐轉鴿派、美元不再獨強、油價趨於平穩的環境，儘管美中貿易不確定因素猶存，但仍看好中國有望出台相關刺激政策，以提振經濟增長，亞洲股市仍是當前新興市場中前景最為明朗的區域，且下檔風險已大幅反映在當前股價中，極具長線投資價值。（自立電子報2019/1/10）
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