2024-03-29-星期五
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保德信投信:物價回跌,可望抑制升息幅度
保德信投信:物價回跌,可望抑制升息幅度
在物價持續上漲的趨勢下,市場有預期美國聯準會6月可能會升息,不過因4月份零售銷售額下滑0.5%,初領失業救濟金的人數增加1.3萬人,且房貸利率因已升到9個月來的新高,使4月份的房貸申請大幅減少了5%,保德信投信表示,綜合以上的經濟數據來看,美國聯準會今年升息的幅度應不致太大。

況且自3月以來,原物料中價格已出現大幅度的回跌,如CPI散裝航運指數、鎳價等都已回跌了35%,而這些原物料在中國大陸提出緊縮政策前便已回跌,顯示先前原物料價格可能是過度反應全球景氣,而非僅因中國的經濟降溫,保德信投信認為未來原物料價格應仍會持續下滑,因此全球大幅通貨膨脹的機率不高,相對地FED也不需要大幅升息。

受到預期美國升息、油價高漲、中國大陸經濟降溫的疑慮影響,全球資金開始撤離股市,並轉移至原油市場、美國債市及匯市,造成油價續揚,美債利率大幅揚升,美元也開始走強,並進一步帶動德國、澳洲的債券殖利率創下今年新高。保德信投信表示,由於資金持續流入原油市場,使原油價格所反應的已非單純的供需問題,而有一定比例是人為炒作所致,其狀況類似去年底起原物料價格飆漲的情形,因此預期油價後勢應會看跌,若油價回跌,則全球經濟成長仍看好。

保德信投信表示,中國大陸對部分原物料的需求雖然佔全球比例龐大,使國際對其經濟影響力高估,認為其佔全球GDP比例不僅3.5%,但是由其原油消耗量佔全球的比重來看,中國大陸佔全球GDP比例應不高於5%,因此其經濟降溫對全球經濟的影響應小,尤其是如果因此使全球通膨壓力減緩,對全球經濟反而有利。

全球經濟主要還是應看美國、歐洲及日本等前三大經濟體的表現,而第一季歐日的經濟表現是比預期好,因此全球股市實過度反應中國大陸經濟降溫,而忽視了歐日對全球經濟的可能助益。再者資金終將由油市和債市釋出,資金終會流回股市。

由於市場仍極度缺乏信心,短期內台股仍應處於盤整的局面,投資人在市場籌碼未獲得沈澱前,宜審慎因應。2004/05/20






   
 
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