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| 保德信投信：防禦性資產可降低風險 |
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【記者柯安聰台北報導】有「黑天鵝指數」之稱的芝加哥選擇權交易所偏斜指數（CBOE SKEW Index）上月17日跳漲至153.34點，創歷史收盤新高後，清明連假後，又有再起之勢，無獨有偶，用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數（VIX），在去年11月美國總統大選後首度站上15點整數大關，法人分析，儘管股市動能未歇，從朝鮮半島到美俄之間，對立情勢升溫，建議應納入公債、黃金等防禦性資產，降低風險。
保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，偏斜指數可用來評估投資人避開美股（標普500指數）下挫風險的意願，當該指數升高，代表投資人預期風險走升，上月創新高，代表不少投資人不相信美股繼續「奔牛」；不過，目前VIX仍遠低於歷史平均值20點，顯示觀望氣氛濃厚，投資人仍可採取「股多於債」的操作策略，但債券部位不妨以短天期公債為主，降低波動風險。
歐陽渭棠進一步指出，中東與北韓的地緣政治風險升高，加上部分券商發布報告認為半導體產業巔峰成長期已過，美股近期較為動盪，部分資金轉進避險資產，從金價11日上漲1.58% 至每盎司 1274.57 美元，創下近5個月新高，便可見一斑。
歐陽渭棠表示，儘管本季有歐洲選舉的紛擾，但不見得是股市淡季，主要原因有二：首先，美國經濟成長動能在第2季將明顯優於第1季，季增率預估從1.9%加速到2.5%；此外美國總統川普的經濟政策可望更明朗，在健保改革受挫之後，川普以及共和黨料將更努力推動減稅和基建計畫。
歐陽渭棠認為，美國聯準會（Fed）上月FOMC釋放穩步升息的訊息，更加有利股市的發展，升息表示經濟成長足夠強勁，升息速度和緩則代表貨幣環境不會過快緊縮，從最新美國非農就業數據來看，股市暫時沒有資金退潮的壓力，在基金投資時，同時納入股、公債、黃金等多元資產，應可有效爭取成長，同時抗震。（自立電子報2017/4/13）
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