2024-03-29-星期五
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貨幣政策忽鷹忽鴿 新企債可抗震
【記者柯安聰台北報導】聯準會(Fed)主席葉倫於7月12日在美國國會金融服務委員會發表「預期緩慢升息」的證詞陳述,市場認為聯準會主席葉倫的言論基調更偏鴿派,歐洲央行也一改先前的鷹派立場,態度趨於謹慎,法人分析,不同於2013年Fed升息,觀察此波升息循環,資金並未從新興市場抽離,建議投資人可將新興市場企業債券型基金視為核心資產,強化投資的抗震效果。

根據彭博指出,歐洲央行20日維持超寬鬆貨幣政策不變,委員會甚至沒有討論縮減刺激計劃的議題,暗示不到最後時候,歐洲央行不會做出縮減購債規模的決定;歐洲央行總裁德拉吉甚至表示,只會在秋季重新評估購債計劃(目前購債計畫的實施期限是到今年底);耐人尋味的是,德拉吉上月才暗示不久將開始收緊政策,旋即讓金融市場掀起小規模震盪,最新談話的措辭顯得相對謹慎。

保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君分析,市場怕的不是鷹派,而是只有美國鷹派,不同於2013年僅美國Fed貨幣緊縮,此次美國預期升息步調並未使資金大量抽離新興市場,其主要原因為2017年全球經濟狀況好轉,多國央行如歐洲及加拿大的緊縮腳步一致,使投資人的資金依舊青睞新興市場。

鍾美君指出,近期美元匯價疲軟,資金不再一窩蜂往美元跑,緩解了新興市場所遭遇的衝擊,新興國家受惠於全球經濟動能回升,在歐美經濟成長的帶動下,經濟成長預期跟著上修。

盤點新興市場三大主要債種:美元主權債、美元企業債及當地貨幣債中,鍾美君認為,美元企業債券是投資人可關注的焦點,參照2013年Fed實施縮表的經驗,相較於其他債種,新興市場企業債券彈升力道最強;此外,新興市場美元企業債的發行人往往償債能力較強,因此可以合理預期利差縮窄,使投資人產生資本利得的空間。(自立電子報2017/7/25)
   
 
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