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| 投資資源國觀五趨勢 俄巴擁利基 |
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【記者柯安聰台北報導】受到地緣政治風險影響及川普施政不確定的影響，近期全球股市的波動較大，但全球經濟持續向上發展，基礎建設題材發燒下，原物料價格仍獲具支撐，加上美國原油庫存稍見改善及鑽井數減少等利多，有利於資源出口國家經濟增長及企業獲利提升。
凱基資源國基金經理人徐靜霞表示，美國聯準會(FED)縮表已勢在必行，長天期債券殖利率向上將是趨勢，未來資源國家表現，投資人可以關注包括美元走勢、殖利率曲線走勢、巴西明年總統大選、北美自由貿易協定(NAFTA)談判進度及原物料價格走勢等五大趨勢。看好標的包括加拿大金融及礦業類股、墨西哥金融股、巴西利率敏感股票，以及俄羅斯的網路、零售類及金融股等。
徐靜霞表示，加拿大央行貨幣政策轉趨鷹派，有利保險類股，墨西哥股市上半年表現優異，股市未來12個月預估本益比接近19倍，雖較新興市場股市平均高出40%，但此溢價過去5年平均為60%，因此評價未有偏貴疑慮，為產業結構不同所造成。受到服務業的帶動，看好未來墨西哥消費及信貸成長將持續推動經濟，升息將有利於金融股，但須留意NAFTA重啟談判帶來的市場不確定性。
巴西勞動法改革過關產生激勵，且國會並未通過現任總統特梅爾(Michel Temer)彈劾案，大大增加投資人信心，股市上漲。徐靜霞表示，Temer為巴西改革的推手，未來巴西股市漲勢若要繼續，包括財政、退休金及稅法等重要改革的進度均是觀察重點。未來巴西仍有200個基點的降息空間，經濟成長、財政收支轉虧為盈將提供股市強力支撐，但須留意明年總統選舉情勢仍不明朗所帶來的不確定性。
今年俄羅斯股市在新興市場中漲幅相對弱勢，徐靜霞表示，美國原油庫存稍見改善，但俄股未見上漲，主要是因美國通過新制裁案，使市場對川普改善俄羅斯關係預期落空，但隨股價陸續反應負面消息，俄股走勢應可趨穩。俄羅斯第2季經濟成長年增2.5%，創下近5年最高增幅，景氣明顯回溫，且俄股因評價便宜、央行降息、國營企業股息高相對具吸引力，可望重拾漲勢。（自立電子報2017/8/29）
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