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| 新興市場好牛 EPS增長再上修 |
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【記者柯安聰台北報導】雖然東北亞地緣政治風險因子不斷干擾，但新興市場在企業獲利動能持續強勁，且美元指數維持弱勢下，持續吸引國際資金搶進。
凱基新興市場中小基金經理人陳沅易表示，隨著全球經濟同步復甦，新興市場EPS成長率已由今年年初預估的15%上修至20%，相對於成熟市場EPS從13%下修至12%，顯示新興市場企業獲利動能佳，預期2018年新興市場EPS成長率仍將有11%成長。
陳沅易表示，雖然今年來MSCI新興市場指數已大漲26%，但目前新興市場Shiller本益比約13.8倍，相較於歷史10年均值之16.7倍仍低，評價面仍便宜，投資人可鎖定基本面轉佳及股市評價具吸引力的區域布局，例如巴西、俄羅斯，以及新興亞洲的中國、印度、馬來西亞等。
陳沅易表示，巴西經濟在消費者支出增溫的帶動下，連續2季成長，走出衰退陰霾，且巴西央行日前並連續第4個月降息4碼，指標利率降現降至8.25%，帶動巴西股市跳高，利率敏感度型股票將可受惠，根據I/B/E/S預估，巴西今年企業獲利預估可成長25.3%。
俄羅斯股市今年在新興市場漲幅相對落後，但隨美國原油庫存量下滑，且俄羅斯與沙烏地阿拉伯討論延長減產協議下，油價的持穩可望支撐俄股走勢。陳沅易表示，俄羅斯今年第2季GDP年增率高達2.5%，創下近5年來最大增幅，目前俄股Shiller PE僅5.1倍，價值相對被低估，看好將有落後補漲機會。
新興亞洲地區，中國相對看好金融股，主要是銀行業利潤可望隨市場利率提高而升高，且不良貸款率逐漸下降。陳沅易表示，歷經3個月萎縮後，馬來西亞8月製造業PMI重回擴張，來到50.4，而印度商品和服務稅務法案（GST）初步實施雖造成市場混亂，但8月製造業PMI從7月觸及47.9的近8年半低點反彈，站上51.2，反映印度製造業活動在新稅制帶來短暫衝擊後漸漸回溫。（自立電子報2017/9/12）
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