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| 施羅德投資執行長：2018年依舊適合投資 |
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【記者柯安聰台北報導】施羅德投資集團執行長Peter Harrison28日表示，施羅德集團對2018年抱持著謹慎樂觀的態度，儘管隨著時間的推移，謹慎可能會開始超過樂觀。面對2018年，在多元資產投資組合中仍相對偏好股票，但隨著保持降低風險承擔的彈性，以主動靈活的操作面對多變的一年。
Peter Harrison表示，去年這個時候，我們所擔心的一些政治問題顯然未對金融市場造成實質威脅，包括川普總統的保護主義貿易政策、歐洲民粹主義的興起、以及對北韓問題的擔憂。事實證明，市場並沒有受到這些因素的影響，利率和市場波動都仍接近歷史低點，股市則不斷創下新高。
這一年來，同樣的擔憂依然存在，加之各大央行逐步撤出量化寬鬆（QE）的不確定性影響，投資者可能會問，金融市場是否過份忽視了這些問題的影響力？
Peter Harrison表示，回答這個問題，我們整合了施羅德投資團隊的集體智慧，整理出以下幾個主題：在低通膨及低利率的影響下，幾乎所有的資產都很貴。日本是少數有價值面吸引力的股票市場之一；在日本和歐洲，股票價格未來都有可能持續受惠於企業盈餘的上揚，相對於全球其他區域，這些國家的企業盈餘仍有迎頭趕上的機會。
儘管通貨膨脹和利率在2018年都會上漲，但是很少有人預期它們會失控。然而，我們的一些投資專家認為市場對通貨膨脹的共識有過於樂觀之虞。
在經歷了40多年來表現不佳的最長時期之後，便宜的價值股是目前股票市場中較具投資價值之標的，扭轉績效的催化劑可能是通貨膨脹和利率的上升。
假設政策的制定者可以通過控制通貨膨脹來保持經濟復甦力道，我們不應該太過擔心全球債券的下方風險。當然，通貨膨脹的動向是重點。
在新興市場的投資機會中，美元計價新興市場債券以及新興市場當地貨幣債券，受惠於強勁的經濟成長、較低的通膨壓力以及穩定的美元走勢，預期2018年仍有表現機會，但投資人需要慎防政治風險。在中國方面，評價面看起來並不便宜，房地產市場的去槓桿、以及原物料成本的上揚對企業利潤都是不利因素，但我們仍對中國國內消費和投資成長具有信心，特定產業仍有相當投資機會。
2018年之整體金融環境對主動管理之經理人有利，由於市場波動及個股離散度會增加，伴隨著個股表現相關性下降，預期2018年是主動選股/選債經理人的好年。
僅管企業經營環境之挑戰會持續嚴峻，包括政策的全球化、對科技誤判的成本增加、以及氣候變化持續等，我們相信能積極主動面對這些問題的企業仍會有效勝出。
Peter Harrison指出，如果我們上述的預測無誤，2018年預期3.3％的GDP成長，將會成為2011年以來全球經濟最強勁的時期。更重要的是，在美國與歐洲紛紛讓量化寬鬆政策退場之餘，各國的政策制定者能否維持強勁經濟成長與低通貨膨脹的「金髮經濟」狀況。（自立電子報2017/12/28）
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