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| 施羅德：美股長牛後 風險將大於機會 |
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【記者柯安聰台北報導】施羅德投信多元資產投資團隊投資長莊志祥表示，經過長時間的上漲，美股評價來到高點已是眾所周知，然而，衡量其企業獲利等基本面及當前全球市場情緒來看，現階段美股仍受全球投資人青睞。然而，所謂「居高思危」，雖說相較過去50年5次的美股大多頭，本次牛市漲幅還不是最高，惟一旦貿易衝突出現實質進展、資金出現反轉，他認為新興市場極可能會迅速反彈，美股回落。投資上建議採取彈性及多元配置的操作，靈活應對市場變化。
本波美股牛市歷時近9年半，若進一步分析的話，自2009年3月的起漲點計算，領頭羊的科技股漲幅超過5倍，就連墊底的基本資源股（basic resources）也翻了將近1倍。此外，因多年來的量化寬鬆政策不啻為本波漲勢的最大推手，除美股整整大漲3倍外，歐洲、日本及中國股市漲幅都在1-2倍左右。
本次美股牛市雖然走最久、卻不是漲最多：1990年10月至2000年3月的大多頭，美股累計漲幅達417%、而1982年8月至1987年8月因期間最短、漲勢相對凌厲，年均漲幅更高達26%。到底本波美股多頭後續怎麼走，莊志祥認為，主要觀察並非漲了多久，而是基本面及當前的市場氛圍。
莊志祥表示，美國強勁的經濟成長及企業獲利動能仍是多頭續航的後盾，但貿易緊張、美國升息也是持續吸引資金回流美元資產的推手。目前美元上檔空間已被壓縮，短期仍不見回弱跡象，但中美貿易協商一旦出現實質進展，而新興市場坐擁基本面及評價優勢，中長線會陸續吸引資金回補。（自立電子報2018/9/5）
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