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| 美國加速升息預期 波動管理為首要 |
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【記者柯安聰台北報導】美國就業數據表現強勁，聯準會（FED）官員又接連發表鷹派言論，美國10年期公債殖利率應聲走高，引發全球市場大震盪，不僅新興市場波動劇烈，就連歐美等成熟市場也同步走低，保德信投信指出，目前看來，投資氣氛仍籠罩在美國加速升息的陰影中，市場震盪幅度恐將不小，建議趁機審視及調整資產配置，藉由核心持有多元資產基金來強化耐震度。
保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠指出，美國非農就業報告數據亮眼，9月失業率來到近50年新低的3.7%，FED觀察通膨的指標－核心PCE年增率則達2%，趨近20年均值2.3%，可見美國升息步伐不會放緩，市場憂心升幅超出預期而陷入震盪。歐陽渭棠說，短線來看，市場仍在消化美國升息加快的預期，但長期而言，利率上升階段通常代表景氣正在擴張，連動企業獲利成長高於降息階段，有望支持股市延續上升走勢。
美國經濟榮景有望維繫股市上升力道，但市場不確定因子仍多，全球風險性資產波動大增，歐陽渭棠表示，去年成熟股市單日漲跌幅超過1%的天數僅有3天，新興股市則有13天，但今年截至9月中旬，成熟股市已有21天單日漲跌幅超過1%，新興股市更多達48天，看來管理波動風險是當今投資配置的重要課題。
歐陽渭棠指出，以過去10年來看，單押股票的累計報酬高達68%，卻也得承擔高達16.8%的年化波動，若只持有債券，年化波動降至5.2%，但累計報酬僅達股票的一半，反觀多元配置股票、債券、REITs、商品等組合性資產，不但年化波動不到10%，低於股票及REITs，累計報酬則高於債券，達47%，凸顯多元資產不僅享有多方收益來源，抗震優勢更是顯而易見。
再者，近年來，市場萬化多端，各類資產輪動快速，歐陽渭棠認為，惟有透過多元組合配置，才能參與各類資產向上行情，同時降低波動風險，還能因應市場變化，靈活調整資產配置。以目前景氣循環來看，美國將扮領頭羊引領全球股市向上，債市短線易受利率走升左右，因此，股多於債的操作策略，掌握股票持續上攻的漲升契機，同時配置債券強化抗震力，並廣納各類收益資產，提高投資操作靈活度。（自立電子報2018/10/11）
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