2024-03-29-星期五
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施羅德:2019上半年升息可望止步
【記者柯安聰台北報導】在聯準會9月如期升息後,市場關注焦點已轉向明後年的升息腳步。施羅德投信多元資產投資團隊投資長莊志祥表示,本波升息將在明年上半年告一段落,經濟擴張動能及通膨增速將是觀察重點。對應投資方向,看好美國公債,另外是油價、關稅制裁將加劇明年通膨壓力,預期通膨連結債券將有所表現。

聯準會9月如預期升息1碼,鮑爾樂觀看好美國經濟動能、
就業及薪資成長動能,除了上調今明成長預期外,也表示通膨維持在2%目標水準。此論調令市場對12月升息的預期隨之加溫。莊志祥表示,對聯準會而言,趁目前環境還能升息儲備子彈時,理當果敢行動。惟考量美國經濟成長及通膨前景,預期美國年底再升息1碼後,2019年上半年再升息2次,就會為本波升息循環畫下句點。

莊志祥表示,聯準會政策目標是要有效控制通膨水準,並確保經濟延續成長步伐。我們認為,美國這波升息已為往後政策儲備足夠彈藥,然而,若考量明年經濟展望,目前市場普遍認為,美國經濟將在今年觸頂、明年成長動能將略為放緩,若升息過於積極,恐將打壓經濟動能。因此,我們的基本假設是:只要通膨控制在目標範圍內,聯準會就不需要再冒險升息。預期明年上半年美國再升息2碼後,基準利率將會持平在3%的水準。不過,通膨仍是最主要的政策變數,若明年油價及貿易戰推升通膨增速上揚,聯準會恐怕也會被迫持續升息。

他表示,隨著美國利率水準回升,我們對美公債的投資看法在明年將由負轉正,另在通膨可能加速的情況下,通膨連結債券也將是不錯的投資選項。升息趨勢將可帶動美債吸引力回升,觀察過去30年期間,當聯準會升息進入尾聲、利率即將觸頂之際,美公債往往會出現價格低點,接下來的半年間則有反彈行情可期。明年上半年將可逢低布局美公債,因應明年通膨加溫的環境,預期通膨連結債券也將成為一大投資利器。(自立電子報2018/10/15)
   
 
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