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| 貿易戰線拉長 美投資等級債從容應對 |
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【記者柯安聰台北報導】美中貿易摩擦衝擊全球金融市場，市場預期美中貿易衝突拉長戰線，長期下來將可能影響全球經濟活動下滑、對景氣造成衝擊，甚至引起新一波金融風暴。保德信投信表示，一般而言經濟溫和成長較有利訴求穩健的債券表現，而強勁的經濟成長將促使市場追逐風險性資產，如高收益債和股市將有所表現。目前全球景氣溫和成長，然而貿易等事件風險增添經濟前景不確定性，這將有利投資等級債券表現。根據過去資料統計，危機爆發時美國投資等級債都能有效抗跌。
保德信投信固定收益組基金經理人毛宗毅表示，美中貿易仍是要看雙方談判狀況，但若長期發生貿易衝突，這將會影響全球經濟活動，景氣成長也將會受此拖累。美中兩大經濟體衝突，市場擔憂中國可能採取拋售美債報復行動，目前中國為全球持有美債最多國家，根據統計，中國持有美國公債約1.1兆美元，倘若中國採取報復行動，這將恐釀成金融市場大災難。
市場原以為美中貿易談判順暢，然川普言論又再度引起市場擔憂，VIX指數大幅攀升，全球股市波動加劇。毛宗毅認為，貿易衝突難解將成為常態，料全球股市仍會持續受此雜音干擾表現震盪。以過去經驗來看，當VIX指數來至20以上時，表示市場陷入恐慌，避險情緒將會升溫。根據統計VIX指數攀升時，如波斯灣戰爭、科技泡沫、911事件、金榮海嘯、美債降評、歐債危機等重大事件，美國投資等級債券平均報酬率仍有3%穩健報酬，而美國高收益債券和美國S&P500平均分別下跌5.10%和12.7%；在每次重大事件發生時，投資等級債券平均維持正報酬，表現尤為佳。
美中貿易雜音持續影響市場，市場心態轉趨保守，儘管美國優質企業表現相對穩健，然而川普言論難以預測，市場對於投資等級債券避險需求量增加。但根據統計，當市場發生重大事件時，美國投資等級債會有較好的表現，資產配置中應納入攻守兼備的美國投資級債券型基金，可強化資產穩定度，此為投資人資產配置中最佳防禦性標的。（自立電子報2019/5/20）
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